【公司】中富电路成绩拐点将至二三次电源事务翻开生长空间
一家本来主营PCB的公司，正经过前瞻性的技能转型，悄然切入AI巨子的中心电源供应链。
中富电路作为PCB职业的重要企业，正经过活跃转型在AI数据中心电源范畴拓荒新的生长途径。依据甬兴证券的最新研讨报告，该公司2025年第三季度成绩已闪现微弱增加，单季度归母净赢利同比增加94.58%。
更值得重视的是，公司在数据中心二次三次电源范畴的战略布局开端收成成效，泰国工厂产能爬坡及海外AI数据中心电源项目的批量订单导入，成为推动公司成绩拐点降临的关键因素。
中富电路长期以来一向为电子信息制造业相关细分范畴客户供给高可靠性、定制化PCB产品。
公司出产的PCB产品有单面板、双面板和多层板等，产品掩盖高频高速板、金属基板、刚挠结合板、高阶HDI板、内埋器材板等类型。
但是，近年来公司活跃推动事务转型，从单纯的PCB出产企业向更高价值的电源解决计划供给商改变。
在电源办理范畴，一次电源将交流电转换为直流电，二次电源将48V电压转换为12V，而三次电源则进一步将12V转换为1V左右，直接为CPU、GPU等中心芯片供电。
中富电路首要专心于三次电源，其间三次电源（12V转1V）首要供应给MPS。
内埋技能经过将电感和电容等无源元件直接嵌入到PCB板内部，而非传统的外表贴装方法，可明显提高电源体系的功率和功率密度。
在详细使用方面，公司为谷歌TPU定制的电源模块PCB支撑1000A大电流输出，功率超越98.5%，体现出色。
公司与台达协作，选用堆叠计划开发二次电源（48V转12V），经过代工厂形式与台达协作，收购铂科器材做集成模组。
中富电路在客户拓宽方面获得明显打破，成功切入多家全球尖端科技公司的供应链。
在谷歌供应链中，中富电路作为独家供货商供给TPU电源模块PCB，单TPU价值量450-600元。
2025年谷歌350万颗TPU订单对应约16亿元商场空间，估计可为公司奉献收入10亿元。
公司与AMD的协作也获得发展，为AMD MI400系列供给三次电源计划。
而MI450的埋感埋容计划也已确认，台达选用该形式，中富电路与深南电路形成双供格式，其间中富在MPS独供。
中富电路对未来成绩给出了清晰指引，商场对其2025-2027年的增加预期较为达观。
依据韭研公社的信息，职业近两年内的最大增量来源于12kw电源的PCB及相关二三级电源模块。
从最新的财务数据剖析来看，公司2025年第三季度已闪现出增加加快的痕迹，单季度完成经营收入5.06亿元，同比增加33.22%，环比增加7.11%。
更值得一提的是，第三季度归母净赢利抵达0.11亿元，同比大幅度增加94.58%，环比增加62.73%。
甬兴证券的研讨猜测，公司2025-2027年归母净赢利将别离完成0.58、1.28、2.29亿元。
中富电路继续推动国内国外双轮驱动战略，泰国工厂成为公司扩展全球商场的重要支点。
首要出产印刷电路板（硬板）、厚铜板、高速板、柔性板和内埋器材等产品，使用于5G通讯、新能源车载、数据中心等范畴。
到2025年三季度末，泰国项目处于批量出产阶段，并经过多家海外客户审阅，客户掩盖工业操控、通讯等范畴。
中富电路作为电源板块稀缺标的，正迎来根本面的严重改变，商场对其出资逻辑的重视度不断提高。
跟着12kw电源的PCB及相关二三级电源模块需求的迸发，公司明后年的成绩快速地增加具有较强确认性。
公司在内埋器材技能方面的堆集，以及与台达等中心客户的深度绑定，使其在竞赛中占有有利方位。
AMD的算力出货数将超越200万颗粒，依照单颗粒1500元核算，将给单一用户带来10亿赢利增量。
甬兴证券指出，公司面对下流需求没有抵达预期、职业竞赛加重、产品新技能研制没有抵达预期等危险。
跟着AI算力需求的继续增加，数据中心对高效电源解决计划的需求将日积月累。
其泰国工厂的产能开释与海外大客户订单的逐渐导入，正在为公司绘就一条峻峭的增加曲线。
这家正从PCB制造商向高端电源解决计划供给商转型的企业，其未来体现值得商场等待。
